Nosso objetivo hoje é mostrar a Contabilidade como instrumento de decisão. A DRE é extremamente relevante para avaliar o desempenho da empresa e a eficiência dos gestores em obter resultado positivo, já que o lucro é o objetivo principal das empresas.A DRE do exemploPara calcular todos os indicadores desta aula, vamos usar a mesma empresa. Esta é a sua DRE resumida:LinhaR$Receita líquida de vendas10.000(−) Custo das mercadorias vendidas(4.500)(=) Lucro bruto5.500(−) Despesas operacionais (inclui depreciação de 400)(2.400)(=) Lucro operacional3.100(−) Resultado financeiro líquido(600)(=) Lucro antes do IR e da CSLL2.500(−) IR e CSLL(800)(=) Lucro líquido1.700Do balanço patrimonial, precisamos de mais dois números: o ativo médio do ano foi de R$ 16.980, e o patrimônio líquido médio, de R$ 8.500.Índices de LucratividadeNuma primeira etapa, queremos medir a lucratividade da empresa, ou seja, quanto ela ganha a cada real vendido. Medir lucratividade é medir a margem de lucro. Vamos calcular cada uma:Margem Bruta de Lucro\[ \text{Margem Bruta} = \frac{\text{Lucro Bruto}}{\text{Vendas líquidas}} \times 100 = \frac{5.500}{10.000} \times 100 = 55\% \]Em termos de Margem Bruta, pode-se dizer que, para cada R$ 1 vendido, R$ 0,45 é custo da mercadoria e R$ 0,55 é lucro bruto.Margem Operacional de Lucro\[ \text{Margem Operacional} = \frac{\text{Lucro Operacional}}{\text{Vendas líquidas}} \times 100 = \frac{3.100}{10.000} \times 100 = 31\% \]Em termos de Margem Operacional, pode-se dizer que, para cada R$ 1 vendido, R$ 0,69 são gastos com o custo da mercadoria e com as despesas de vender e administrar, sobrando R$ 0,31 de lucro operacional.Margem EBITDAO EBITDA (sigla em inglês de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), também chamado de LAJIDA, mostra quanto a operação gera de resultado antes da depreciação e da amortização, que não são saídas de caixa. No Brasil, a Resolução CVM 156/2022 define o cálculo para as companhias abertas: lucro líquido + tributos sobre o lucro + resultado financeiro líquido + depreciação, amortização e exaustão. A partir de 2027, essa resolução será substituída pelas regras do CPC 51 sobre medidas de desempenho definidas pela administração.\[ \text{EBITDA} = 1.700 + 800 + 600 + 400 = 3.500 \]\[ \text{Margem EBITDA} = \frac{\text{EBITDA}}{\text{Vendas líquidas}} \times 100 = \frac{3.500}{10.000} \times 100 = 35\% \]O EBITDA é muito usado para comparar empresas com dívidas e investimentos diferentes, mas não é lucro nem caixa: ignora os juros, os impostos e o desgaste dos ativos, que um dia precisarão ser repostos.Margem Líquida de Lucro\[ \text{Margem Líquida} = \frac{\text{Lucro Líquido}}{\text{Vendas líquidas}} \times 100 = \frac{1.700}{10.000} \times 100 = 17\% \]Pela Margem Líquida, o principal indicador, deduz-se que, a cada R$ 1,00 vendido, R$ 0,83 vão para custos, despesas operacionais, despesas financeiras e tributos sobre o lucro, e R$ 0,17 é lucro líquido, o que sobra para os proprietários.Sobre os índices de lucratividadeUsam-se as Vendas líquidas, isto é, a Receita Bruta menos as devoluções, os abatimentos e os tributos sobre as vendas.Há empresas que trabalham com Margem Líquida pequena, como:supermercados;restaurantes por quilo;agências de pacotes turísticos.Elas ganham na quantidade vendida.Outras costumam trabalhar com margens maiores em cada venda, como:joalherias;hotéis de alto padrão;lojas de conveniência.Elas vendem menos unidades e compensam com uma margem maior, apoiada na qualidade, na exclusividade ou na comodidade.Uma empresa teve receita líquida de R$ 50.000, lucro bruto de R$ 20.000, lucro operacional de R$ 8.000 e lucro líquido de R$ 5.000. Qual é a margem operacional?Gabarito: 16% — 8.000 ÷ 50.000 = 16%. 40% é a margem bruta e 10% é a margem líquida: cada margem usa o lucro da sua etapa sobre as mesmas vendas líquidas.Uma empresa teve lucro líquido de R$ 1.000, IR e CSLL de R$ 500, despesas financeiras líquidas de R$ 300 e depreciação de R$ 200. Qual é o EBITDA?Gabarito: R$ 2.000 — soma-se ao lucro líquido tudo o que o EBITDA deixa de fora: 1.000 + 500 + 300 + 200. R$ 1.800 esquece de devolver a depreciação, que está justamente no D da sigla.Índices de RentabilidadeOs indicadores de rentabilidade medem a eficiência da empresa no período, comparando o lucro com o investimento: quantos centavos a empresa obteve de lucro para cada R$ 1 investido.Retorno sobre o Ativo (ROI ou ROA)O ROI (Return On Investment, retorno sobre o investimento), que nos livros brasileiros também aparece como Taxa de Retorno sobre Investimentos (TRI), mede o lucro gerado pelo ativo da empresa. Quando o investimento considerado é o ativo total, como aqui, o índice também é chamado de ROA (Return On Assets, retorno sobre o ativo). A fórmula é:\[ \text{ROI} = \frac{\text{Lucro Líquido}}{\text{Ativo médio}} \times 100 = \frac{1.700}{16.980} \times 100 = 10\% \]Do ponto de vista da empresa, cada R$ 1 aplicado no ativo trouxe, em média, um retorno de R$ 0,10. Mantido esse ritmo, seriam necessários 10 anos para recuperar o investimento (payback).Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE)O ROE (Return On Equity), ou Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido (TRPL), é a relação entre o lucro líquido e o patrimônio líquido médio:\[ \text{ROE} = \frac{\text{Lucro Líquido}}{\text{Patrimônio Líquido médio}} \times 100 = \frac{1.700}{8.500} \times 100 = 20\% \]Do ponto de vista dos proprietários, cada R$ 1 que eles investiram rendeu R$ 0,20 de lucro. O payback seria de 5 anos.O ROE é maior que o ROI porque metade do ativo é financiada por terceiros: quando o lucro gerado pelo ativo supera o custo das dívidas, o endividamento aumenta o retorno dos sócios (alavancagem financeira).Uma empresa lucrou R$ 300 no ano, com ativo médio de R$ 3.000 e patrimônio líquido médio de R$ 1.200. Quais são o ROI e o ROE?Gabarito: ROI de 10% e ROE de 25% — ROI = 300 ÷ 3.000 e ROE = 300 ÷ 1.200. O ROE é maior porque parte do ativo é financiada por terceiros; trocar os dois é o erro mais comum.Índices de ProdutividadeAgora vamos medir a produtividade da empresa, ou seja, quanto os seus investimentos (Ativos) geram em vendas.Giro do Ativo\[ \text{Giro do Ativo} = \frac{\text{Vendas líquidas}}{\text{Ativo médio}} = \frac{10.000}{16.980} = 0,59 \]Neste caso, a empresa vendeu o equivalente a 0,59 vez o seu ativo no ano: cada R$ 1 de ativo gerou R$ 0,59 de vendas. Se ela vendesse exatamente o valor do ativo, o giro seria 1; se vendesse o dobro do ativo, seria 2. Passar de 0,59 para 2 significaria vender mais de três vezes mais com o mesmo ativo: um ativo mais produtivo.Um giro baixo não quer dizer, por si só, que há ativo ocioso. Ele depende muito do setor: uma distribuidora de energia, com redes e usinas caras, tem giro bem menor que um supermercado. Por isso, compare o giro com o de empresas do mesmo ramo e com o da própria empresa em anos anteriores.Integrando os índicesRepare que temos dois indicadores muito importantes:\[ \text{Giro do Ativo} = \frac{\text{Vendas}}{\text{Ativo}} \]\[ \text{Margem Líquida} = \frac{\text{Lucro Líquido}}{\text{Vendas}} \]Queremos maximizar os lucros e, para isso, devemos aumentar as vendas com o mesmo ativo e aumentar a margem de lucro de cada venda, isto é, maximizar tanto o Giro do Ativo quanto a Margem. Multiplicando os dois, as Vendas se cancelam:\[ \text{Giro do Ativo} \times \text{Margem Líquida} = \frac{\text{Vendas}}{\text{Ativo}} \times \frac{\text{Lucro Líquido}}{\text{Vendas}} = \frac{\text{Lucro Líquido}}{\text{Ativo}} \]E esse indicador é justamente o ROI:\[ \text{ROI} = \frac{\text{Lucro Líquido}}{\text{Ativo}} \]No exemplo: 0,589 × 17% = 10%, o mesmo ROI calculado antes. Essa decomposição é conhecida como análise DuPont. Logo, melhorar o Giro e a Margem é alcançar um ROI melhor.Um supermercado tem margem líquida de 5% e giro do ativo de 3. Qual é o seu ROI?Gabarito: 15% — pela análise DuPont, ROI = margem × giro = 5% × 3. Mesmo com margem baixa, o giro alto garante um bom retorno sobre o ativo.Exercícios1) (CONSULPLAN - 2019 - MPE-PA - Estagiário - Ciências Contábeis) A organização BETA disponibilizou os seguintes dados no período:Receita Bruta: R$ 2.500.000,00; Impostos sobre vendas: R$ 400.000,00; Margem Líquida: 13%; Margem Operacional: 32%; Margem Bruta: 55%.Com base no exposto, assinale a alternativa correspondente ao Resultado Bruto, Operacional e Líquido, respectivamente.A) R$ 1.155.000,00; R$ 672.000,00; R$ 273.000,00.B) R$ 1.155.000,00; R$ 672.000,00; R$ 325.000,00.C) R$ 1.375.000,00; R$ 800.000,00; R$ 273.000,00.D) R$ 1.375.000,00; R$ 800.000,00; R$ 324.000,00.2) (CONSULPLAN - 2019 - MPE-PA - Estagiário - Ciências Contábeis) A empresa Industrial GETA apresentou as seguintes informações em 31.12.20x9:Receita Bruta: R$ 1.650.000,00; Impostos sobre vendas: R$ 150.000,00; Margem Líquida: 15%; Margem Operacional: 30%; Margem Bruta: 55%; Ativo Total: R$ 8.500.000,00; Patrimônio Líquido: R$ 3.500.000,00.Sabe-se que o ROA (Retorno sobre o Ativo) pode ser obtido pela divisão do lucro líquido pelo Ativo Total e, na sequência, multiplica-se por cem. O ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido) pode também ser obtido dividindo-se o lucro líquido pelo Patrimônio Líquido, multiplicado por cem. Com base no exposto, assinale a alternativa que corresponde ao ROA e ao ROE, respectivamente.A) 2,65% e 6,43%.B) 2,65% e 6,53%.C) 2,91% e 7,17%.D) 2,91% e 7,27%.3) (VUNESP - 2014 - EMPLASA - Analista Administrativo - Ciências Contábeis) No que tange à análise econômica e financeira de uma demonstração contábil, com base no Balanço Patrimonial em 31 de dezembro de 2013, bem como na Demonstração do Resultado daquele exercício, como a seguir demonstrados, responda à questão. Note que os índices deverão ser demonstrados até a segunda casa decimal.Calcule a margem líquida (%) do exercício.A) 4,50.B) 4,81.C) 5,08.D) 5,29.E) 5,75.4) (CESPE - 2013 - TCE-RO - Contador) Com relação à análise econômico-financeira de empresas com base em demonstrações contábeis, julgue o item seguinte.A margem operacional e a margem líquida, que são indicadores que avaliam a eficiência da empresa em gerar lucro por meio de vendas, apresentam como denominador o ativo total médio. Certo ou errado?5) (FGV - 2018 - MPE-AL - Auditor do Ministério Público) Uma entidade apresentava, em 31/12/2017, a seguinte Demonstração do Resultado do Exercício:Sobre os índices de margem bruta e de margem líquida da entidade, assinale a opção correta.A) A margem bruta é 8,25%, enquanto a margem líquida é 25%.B) A margem bruta é 12,5%, enquanto a margem líquida é 25%.C) A margem bruta é 25%, enquanto a margem líquida é 8,25%.D) A margem bruta é 25%, enquanto a margem líquida é 33%.E) A margem bruta é 33%, enquanto a margem líquida é 12,5%.6) (Avança SP - 2022 - Câmara Municipal de Sorocaba - Analista Orçamentário e Financeiro - PROVA ANULADA) Um dos índices de rentabilidade mais importantes é o Retorno sobre o Ativo (ROI). O que ele analisa?A) Analisa o endividamento da empresa.B) Analisa o retorno obtido sobre o Capital Próprio.C) Analisa quanto a empresa aplicou no Ativo Permanente.D) Analisa o total de investimentos.E) Analisa o retorno da empresa com o nível de investimentos.7) (FCC - 2013 - SERGAS - Analista de Marketing) O ROI é uma das medidas mais comumente utilizadas na avaliação de programas de marketing, e significaA) Retorno sobre Investimento, ou o cálculo dos retornos obtidos pelo investimento realizado em ações de marketing.B) Resultados Operacionais dos Impactos de marketing, isso é, a avaliação das modificações obtidas pela gestão das variáveis do composto do marketing.C) Reativação de Operações Interrompidas, isso é, a capacidade de a empresa reativar clientes que deixaram de realizar compras mas que eram ativos no passado.D) Results on Incomes, ou seja, Resultados de Receitas que expressam o desempenho de vendas da organização em relação às metas contábeis estabelecidas no trimestre.E) Rewards On Impacts, ou seja, recompensas sobre impactos das atividades de gestão estratégica de marketing.8) (CONSULPLAN - 2019 - MPE-PA - Estagiário - Ciências Contábeis) O ROI (Retorno sobre o Investimento Operacional) pode ser obtido multiplicando-se a margem operacional pelo giro do ativo operacional. NÃO contribui para o aumento do ROI:A) Redução do ativo operacional.B) Aumento do resultado operacional.C) Redução das despesas administrativas.D) Aumento da provisão do Imposto de Renda.Resolução1) A. Receita líquida = R$ 2.500.000 − R$ 400.000 = R$ 2.100.000. Bruto: 55% = R$ 1.155.000; operacional: 32% = R$ 672.000; líquido: 13% = R$ 273.000.2) A. Receita líquida = R$ 1.500.000; lucro líquido = 15% = R$ 225.000. ROA = 225.000 ÷ 8.500.000 = 2,65%; ROE = 225.000 ÷ 3.500.000 = 6,43%.3) C. Margem líquida = lucro líquido ÷ receita líquida de vendas = 9.000 ÷ 177.000 = 5,08%. (Sobre a receita bruta de 205.000 daria 4,39%, que não está entre as opções.)4) Errado. O denominador das margens são as vendas líquidas, não o ativo.5) C. Margem bruta = resultado bruto ÷ vendas = 200.000 ÷ 800.000 = 25%; margem líquida = 66.000 ÷ 800.000 = 8,25%.6) E.7) A.8) D. O Imposto de Renda fica abaixo do resultado operacional e não altera o ROI operacional.
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