Avaliação de estoques: PEPS, UEPS e custo médio

10/30/2026 •0•0

Como valorizar o estoque e o CMV pelo PEPS, UEPS e custo médio ponderado, com ficha de estoque resolvida e o que vale no Brasil pelo CPC 16 e pelo RIR.

Written byLeon

Introdução

Até aqui medimos o estoque em unidades: quantas pedir, quantas guardar de segurança, em que nível pedir. Mas o estoque também é dinheiro. Ele aparece no balanço patrimonial como ativo, e cada unidade vendida vira custo da mercadoria vendida (CMV) na demonstração de resultado. A pergunta desta aula é: quanto vale cada unidade que sai e cada unidade que fica?

Parece simples, mas não é. O mesmo produto costuma ser comprado várias vezes por preços diferentes. Quando uma unidade é vendida, de qual lote ela saiu, do mais antigo e barato ou do mais novo e caro? Fisicamente, as unidades são iguais; contabilmente, a resposta muda o lucro, o imposto e o valor do estoque no balanço. Os três métodos clássicos para responder a essa pergunta são:

PEPS: primeiro a entrar, primeiro a sair (em inglês, FIFO: first in, first out);
UEPS: último a entrar, primeiro a sair (LIFO: last in, first out);
Custo médio ponderado: cada unidade vale a média ponderada do custo das unidades em estoque.

Uma observação antes de começar: o método de avaliação é uma convenção de custo, não uma regra de movimentação física. Um supermercado deve, sim, tirar das prateleiras primeiro o leite que vence antes, e isso é boa prática de armazenagem; mas a contabilidade pode avaliar esse mesmo estoque pelo custo médio. As duas coisas são independentes.

O que entra no custo de uma unidade

Antes de escolher o método, é preciso saber o custo de cada entrada. Pelo Pronunciamento Técnico CPC 16 (R1) – Estoques, a norma brasileira equivalente à norma internacional IAS 2, o custo de aquisição compreende o preço de compra, os impostos de importação e outros tributos (exceto os recuperáveis junto ao fisco), os custos de transporte, seguro, manuseio e outros diretamente atribuíveis à aquisição, deduzidos descontos comerciais e abatimentos (item 11).

Na prática: o frete e o seguro pagos pelo comprador entram no custo; o desconto comercial sai; e um imposto que a empresa vai recuperar como crédito (como o ICMS, para uma empresa que tem direito ao crédito) também sai, porque não é custo, é um valor a receber do fisco.

Exemplo simplificado: uma empresa compra 100 unidades por R$ 1.000,00, com R$ 180,00 de ICMS destacado na nota que ela pode creditar, e paga R$ 50,00 de frete. O custo das 100 unidades é 1.000 − 180 + 50 = R$ 870,00, ou R$ 8,70 por unidade.

A ficha de controle de estoque

O instrumento de trabalho é a ficha de controle de estoque (também chamada de ficha kardex ou ficha de estoque), que todo ERP gera automaticamente. Cada linha é uma movimentação, e cada uma tem três blocos de colunas: entradas, saídas e saldo, cada bloco com quantidade, custo unitário e valor total.

A relação que amarra tudo é:

CMV = estoque inicial + compras − estoque final

Ela vale em qualquer método. O que muda de um método para outro é só a divisão do mesmo total entre o que foi vendido (CMV) e o que ficou (estoque final).

Vamos usar o mesmo exemplo nos três métodos. Uma loja tem a seguinte movimentação de um produto em março, num período de preços em alta:

Data	Movimento	Quantidade	Custo unitário
01/03	Estoque inicial	100	R$ 10,00
05/03	Compra	200	R$ 12,00
10/03	Venda	150	—
18/03	Compra	100	R$ 13,00
25/03	Venda	180	—

O total disponível no mês é de 400 unidades, que custaram 1.000 + 2.400 + 1.300 = R$ 4.700,00. Foram vendidas 330 e sobraram 70. Cada unidade foi vendida a R$ 20,00, o que dá receita de R$ 6.600,00.

PEPS: primeiro a entrar, primeiro a sair

No PEPS, as saídas são baixadas pelo custo dos lotes mais antigos. Consequentemente, o que fica em estoque no fim do período são os itens comprados mais recentemente (CPC 16, item 27).

Data	Movimento	Saída: de quais lotes	Custo da saída	Saldo (qtd.)	Saldo (R$)
01/03	Estoque inicial			100 a 10	1.000
05/03	Compra 200 a 12			100 a 10 + 200 a 12	3.400
10/03	Venda 150	100 a 10 + 50 a 12	1.600	150 a 12	1.800
18/03	Compra 100 a 13			150 a 12 + 100 a 13	3.100
25/03	Venda 180	150 a 12 + 30 a 13	2.190	70 a 13	910

CMV = 1.600 + 2.190 = R$ 3.790,00; estoque final = R$ 910,00. Conferindo: 3.790 + 910 = 4.700.

Com preços subindo, o PEPS joga no CMV os custos antigos (mais baratos) e deixa no balanço os custos novos. Resultado: CMV menor, lucro maior e um estoque final que reflete bem o preço atual de reposição.

UEPS: último a entrar, primeiro a sair

No UEPS, as saídas são baixadas pelo custo dos lotes mais recentes, e o estoque final fica com os custos mais antigos.

Data	Movimento	Saída: de quais lotes	Custo da saída	Saldo (qtd.)	Saldo (R$)
01/03	Estoque inicial			100 a 10	1.000
05/03	Compra 200 a 12			100 a 10 + 200 a 12	3.400
10/03	Venda 150	150 a 12	1.800	100 a 10 + 50 a 12	1.600
18/03	Compra 100 a 13			100 a 10 + 50 a 12 + 100 a 13	2.900
25/03	Venda 180	100 a 13 + 50 a 12 + 30 a 10	2.200	70 a 10	700

CMV = 1.800 + 2.200 = R$ 4.000,00; estoque final = R$ 700,00. Conferindo: 4.000 + 700 = 4.700.

Com preços subindo, o UEPS joga no CMV os custos mais novos (mais caros): o CMV fica maior, o lucro menor e o estoque do balanço fica avaliado a preços antigos, que podem estar muito defasados se o produto ficar anos em estoque.

Num período de preços em alta, qual método de avaliação apresenta o maior lucro bruto e o estoque final mais próximo do preço atual de reposição?

Gabarito: PEPS — ele baixa primeiro os custos antigos (mais baratos), o que reduz o CMV e aumenta o lucro, e deixa no estoque os custos mais recentes. O UEPS faz o contrário. O total CMV + estoque final é igual nos três, mas a divisão muda, e com ela o lucro.

Custo médio ponderado

No custo médio, cada unidade em estoque vale a média ponderada do custo de todas as unidades. Há duas versões (CPC 16, item 27: a média pode ser determinada em base periódica ou à medida que cada lote é recebido):

Média ponderada móvel (ou contínua): a média é recalculada a cada entrada:

novo custo médio = (valor do saldo + valor da entrada) ÷ (quantidade do saldo + quantidade da entrada)

As saídas são baixadas pelo custo médio vigente naquele momento e não alteram a média.

Data	Movimento	Custo médio	Custo da saída	Saldo (qtd.)	Saldo (R$)
01/03	Estoque inicial	10,00		100	1.000,00
05/03	Compra 200 a 12	3.400 ÷ 300 = 11,333...		300	3.400,00
10/03	Venda 150	11,333...	1.700,00	150	1.700,00
18/03	Compra 100 a 13	3.000 ÷ 250 = 12,00		250	3.000,00
25/03	Venda 180	12,00	2.160,00	70	840,00

CMV = 1.700 + 2.160 = R$ 3.860,00; estoque final = R$ 840,00. Uma dica de cálculo: guarde o custo médio com todas as casas decimais (ou trabalhe com o valor do saldo) e arredonde só no fim; arredondar 11,333... para 11,33 em cada linha acumula diferenças de centavos.

Média ponderada fixa (ou periódica): calcula-se uma única média no fim do período, com tudo o que esteve disponível: 4.700 ÷ 400 = R$ 11,75. Então CMV = 330 × 11,75 = R$ 3.877,50 e estoque final = 70 × 11,75 = R$ 822,50. É mais simples, mas só se conhece o custo das vendas depois do fechamento do período.

Comparando os métodos

	PEPS	Custo médio móvel	UEPS
Receita	6.600	6.600	6.600
CMV	3.790	3.860	4.000
Lucro bruto	2.810	2.740	2.600
Estoque final	910	840	700
CMV + estoque final	4.700	4.700	4.700

Mesmas compras e mesmas vendas avaliadas pelos três métodos. Com preços em alta, o PEPS dá o maior lucro e o maior estoque final; o UEPS, o menor; o custo médio fica entre os dois.

Três conclusões:

Com preços em alta, a ordem é sempre a mesma: o PEPS tem o menor CMV e o maior lucro; o UEPS, o maior CMV e o menor lucro; o custo médio fica no meio. Com preços em queda, a ordem se inverte.
O total não muda: o método só decide quanto do custo vai para o resultado agora e quanto fica no balanço para o próximo período.
O método afeta os indicadores da aula sobre política de estoques: o giro em valor (CMV ÷ estoque médio) e a cobertura mudam conforme o método. Ao comparar o giro de duas empresas, confira se elas avaliam o estoque da mesma forma.

Uma empresa avalia seu estoque pelo custo médio ponderado móvel. Ela tem 200 unidades valendo R$ 2.000,00 e compra mais 300 unidades a R$ 15,00. Qual o novo custo médio?

Gabarito: R$ 13,00 — (2.000 + 300 × 15) ÷ (200 + 300) = 6.500 ÷ 500 = 13,00. A resposta R$ 12,50 é a média simples dos dois preços (10 e 15), que ignora que o lote novo é maior.

E no Brasil? O UEPS não é aceito

Este é o ponto que mais aparece em provas e na vida real.

Na contabilidade societária, o CPC 16 (R1), item 25, determina que o custo dos estoques seja atribuído pelo critério PEPS ou pelo custo médio ponderado, e que a entidade use o mesmo critério para todos os estoques de natureza e uso semelhantes. Para itens que não são intercambiáveis ou que são produzidos para projetos específicos (um imóvel, uma máquina sob encomenda), usa-se a identificação específica do custo de cada item (itens 23 e 24). O UEPS não está entre os critérios permitidos. O mesmo vale para a norma internacional IAS 2, que eliminou o LIFO na revisão de 2003. Nos Estados Unidos, as regras locais (US GAAP) ainda permitem o LIFO, e por isso ele continua aparecendo em livros americanos.

Na legislação do Imposto de Renda, o Regulamento do Imposto de Renda (Decreto nº 9.580/2018), art. 307, diz que o valor dos bens existentes no encerramento do período de apuração poderá ser o custo médio ou o custo dos bens adquiridos ou produzidos mais recentemente, admitida ainda a avaliação pelo preço de venda subtraída a margem de lucro (base legal: Decreto-Lei nº 1.598/1977, art. 14). Ficar com os bens mais recentes no estoque final é exatamente o resultado do PEPS. O UEPS, que deixa no estoque os bens mais antigos, não se enquadra e não é aceito pelo fisco.

Por que o fisco não aceita? Basta olhar o exemplo: com preços em alta, o UEPS reduz o lucro de R$ 2.810,00 para R$ 2.600,00. Menos lucro significa menos IRPJ e CSLL. No regime de lucro real, em que a alíquota somada pode chegar a 34%, seriam até R$ 71,40 a menos de imposto num exemplo minúsculo; numa empresa grande, num país com inflação, a diferença é enorme. Além disso, o UEPS deixa o estoque do balanço avaliado a preços muito antigos, o que distorce o patrimônio.

Dois complementos da norma que valem para qualquer método:

Custo ou valor realizável líquido, dos dois o menor (CPC 16, item 9). Se a mercadoria ficou obsoleta, estragou ou o preço de venda caiu abaixo do custo, o estoque tem de ser reduzido ao valor que de fato se espera receber (preço de venda estimado menos as despesas para vender).
Consistência: escolhido o método, ele deve ser mantido. Trocar de método a cada ano para escolher o lucro mais conveniente tornaria os números incomparáveis.

Então, para que estudar o UEPS? Por três motivos: ele cai em concursos e provas, aparece em literatura estrangeira e pode ser usado internamente, em relatórios gerenciais, para mostrar a margem a custo de reposição. Só não pode ser usado no balanço publicado nem na apuração do imposto.

Uma empresa brasileira tributada pelo lucro real quer usar o UEPS para reduzir o imposto num ano de inflação alta. O que se pode afirmar?

Gabarito: Não pode: o CPC 16 só admite PEPS ou custo médio (além da identificação específica) e o RIR não aceita o UEPS — o art. 307 do Decreto 9.580/2018 admite o custo médio ou o custo dos bens adquiridos mais recentemente (o efeito do PEPS). A consistência é exigida, mas não torna aceitável um método que a norma não prevê.

Referências

COMITÊ DE PRONUNCIAMENTOS CONTÁBEIS. Pronunciamento Técnico CPC 16 (R1) – Estoques. Correlação às normas internacionais: IAS 2.

BRASIL. Decreto nº 9.580, de 22 de novembro de 2018 (Regulamento do Imposto sobre a Renda), art. 307.

GONÇALVES, Paulo. Administração de materiais. Elsevier Brasil, 2017.

Exercícios

Fáceis

1) No exemplo da aula, calcule o CMV e o estoque final pela média ponderada fixa e explique por que o resultado é diferente da média móvel.

2) Uma empresa compra 500 unidades de um produto por R$ 4.000,00 (valor da nota, já com o desconto comercial). A nota destaca R$ 480,00 de ICMS, que a empresa pode aproveitar como crédito, e a empresa paga R$ 200,00 de frete. Qual o custo de cada unidade para o estoque?

3) Uma empresa usa o custo médio ponderado móvel. Ela tem 80 unidades em estoque valendo R$ 1.200,00 e compra mais 120 unidades a R$ 17,50. Qual o novo custo médio?

4) Uma loja começou o ano com R$ 12.000,00 de estoque, comprou R$ 45.000,00 em mercadorias e terminou o ano com R$ 9.500,00 em estoque. Qual o CMV do ano?

5) Num período de preços em queda, qual método dá o maior lucro bruto? E, entre os métodos aceitos no Brasil, qual dá o maior lucro?

Difíceis

6) Uma distribuidora teve a seguinte movimentação de um item em um mês: dia 01, estoque inicial de 50 unidades a R$ 8,00; dia 03, compra de 100 unidades a R$ 9,00; dia 12, venda de 120 unidades; dia 20, compra de 80 unidades a R$ 10,00; dia 28, venda de 60 unidades. Monte a ficha de controle de estoque e calcule o CMV e o estoque final pelo PEPS, pelo UEPS e pelo custo médio ponderado móvel.

7) Com os dados do exercício 6, sabendo que cada unidade foi vendida a R$ 15,00, calcule o lucro bruto em cada método e diga qual deles a empresa pode usar no balanço e na apuração do imposto.

8) Uma loja de eletrônicos tem a seguinte movimentação de um produto cujo preço de compra está caindo: estoque inicial de 60 unidades a R$ 20,00; compra de 100 unidades a R$ 18,00; venda de 120 unidades; compra de 80 unidades a R$ 15,00; venda de 70 unidades. Cada unidade foi vendida a R$ 25,00. Calcule o CMV, o estoque final e o lucro bruto pelo PEPS e pelo custo médio ponderado móvel. Qual dá o maior lucro, e por quê?

9) No exemplo da aula, o estoque final pelo PEPS é de 70 unidades a R$ 13,00 (R$ 910,00). No fechamento, o produto ficou desatualizado: a empresa espera vendê-lo por R$ 12,00 a unidade, com R$ 1,50 por unidade de despesas para vender. Por quanto o estoque deve aparecer no balanço, e qual a perda a reconhecer?

10) Com os dados dos exercícios 6 e 7, calcule o giro do estoque em valor (CMV ÷ estoque médio, com o estoque médio igual à média entre o estoque inicial e o final) pelo PEPS e pelo custo médio móvel. O que esse resultado ensina sobre comparar o giro de duas empresas (veja a aula sobre política de estoques e giro)?

Gabarito

1) Média fixa = custo de tudo o que esteve disponível ÷ unidades disponíveis = 4.700 ÷ 400 = R$ 11,75.
CMV = 330 × 11,75 = R$ 3.877,50; estoque final = 70 × 11,75 = R$ 822,50.
É diferente da média móvel (CMV de R$ 3.860,00) porque a média fixa aplica a todas as vendas, inclusive às do dia 10, o custo da compra do dia 18 (R$ 13,00), que ainda nem existia quando a venda aconteceu; a móvel usa só os custos conhecidos em cada data.

2) O ICMS recuperável sai do custo e o frete entra: 4.000 − 480 + 200 = R$ 3.720,00. Por unidade: 3.720 ÷ 500 = R$ 7,44.

3) (1.200 + 120 × 17,50) ÷ (80 + 120) = (1.200 + 2.100) ÷ 200 = 3.300 ÷ 200 = R$ 16,50.

4) CMV = estoque inicial + compras − estoque final = 12.000 + 45.000 − 9.500 = R$ 47.500,00.

5) Com preços em queda, a ordem se inverte: o UEPS joga no CMV os custos mais recentes, que agora são os mais baratos, e dá o maior lucro. Entre os métodos aceitos no Brasil (PEPS e custo médio), o custo médio dá o maior lucro, porque o PEPS passa a jogar no CMV os custos antigos, que são os mais caros.

6) Total disponível: 50 + 100 + 80 = 230 unidades, que custaram 400 + 900 + 800 = R$ 2.100,00. Vendidas 120 + 60 = 180; ficam 50.
PEPS: venda do dia 12 = 50 × 8 + 70 × 9 = 400 + 630 = 1.030 (sobram 30 a 9); venda do dia 28 = 30 × 9 + 30 × 10 = 270 + 300 = 570. CMV = R$ 1.600,00; estoque final = 50 × 10 = R$ 500,00.
UEPS: venda do dia 12 = 100 × 9 + 20 × 8 = 900 + 160 = 1.060 (sobram 30 a 8); venda do dia 28 = 60 × 10 = 600. CMV = R$ 1.660,00; estoque final = 30 × 8 + 20 × 10 = R$ 440,00.
Custo médio móvel: após a compra do dia 03, média = (400 + 900) ÷ 150 = 1.300 ÷ 150 = 8,666...; venda do dia 12 = 120 × 8,666... = 1.040,00; saldo de 30 unidades = 260,00. Após a compra do dia 20, média = (260 + 800) ÷ 110 = 1.060 ÷ 110 = 9,6364; venda do dia 28 = 60 × 9,6364 = 578,18. CMV = R$ 1.618,18; estoque final = 50 × 9,6364 = R$ 481,82.
Em todos, CMV + estoque final = R$ 2.100,00.

7) Receita = 180 × 15 = R$ 2.700,00. Lucro bruto = receita − CMV:
PEPS: 2.700 − 1.600 = R$ 1.100,00;
custo médio: 2.700 − 1.618,18 = R$ 1.081,82;
UEPS: 2.700 − 1.660 = R$ 1.040,00.
No balanço e no imposto, a empresa pode usar o PEPS ou o custo médio; o UEPS, não (CPC 16 e art. 307 do RIR).

8) Total disponível: 60 × 20 + 100 × 18 + 80 × 15 = 1.200 + 1.800 + 1.200 = R$ 4.200,00 (240 unidades). Vendidas 190; ficam 50. Receita = 190 × 25 = R$ 4.750,00.
PEPS: primeira venda = 60 × 20 + 60 × 18 = 1.200 + 1.080 = 2.280 (sobram 40 a 18); segunda venda = 40 × 18 + 30 × 15 = 720 + 450 = 1.170. CMV = R$ 3.450,00; estoque final = 50 × 15 = R$ 750,00; lucro bruto = 4.750 − 3.450 = R$ 1.300,00.
Custo médio móvel: média após a primeira compra = (1.200 + 1.800) ÷ 160 = 18,75; primeira venda = 120 × 18,75 = 2.250 (saldo de 40 = 750); média após a segunda compra = (750 + 1.200) ÷ 120 = 16,25; segunda venda = 70 × 16,25 = 1.137,50. CMV = R$ 3.387,50; estoque final = 50 × 16,25 = R$ 812,50; lucro bruto = 4.750 − 3.387,50 = R$ 1.362,50.
O custo médio dá o maior lucro: com preços caindo, o PEPS baixa primeiro os lotes antigos, que são os mais caros. Conferência: 3.450 + 750 = 3.387,50 + 812,50 = 4.200.

9) Valor realizável líquido por unidade = 12,00 − 1,50 = R$ 10,50, menor que o custo de R$ 13,00. Vale o menor dos dois (CPC 16, item 9): 70 × 10,50 = R$ 735,00 no balanço. Perda a reconhecer: 910 − 735 = R$ 175,00.

10) Estoque inicial: 50 × 8 = R$ 400,00 (igual nos dois métodos).
PEPS: estoque médio = (400 + 500) ÷ 2 = 450; giro = 1.600 ÷ 450 = 3,56.
Custo médio: estoque médio = (400 + 481,82) ÷ 2 = 440,91; giro = 1.618,18 ÷ 440,91 = 3,67.
A mesma loja, com as mesmas compras e vendas, mostra giros diferentes só por causa do método de avaliação. Antes de comparar o giro em valor de duas empresas, confira se elas avaliam o estoque da mesma forma.

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Leon

Professor de Administração e programador de websites Full Stack

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