可持续发展报告是企业用来说明自身如何影响环境和社会、以及如何进行治理的文件。财务报表回答的是"公司赚了多少钱？"，而可持续发展报告回答的是"公司如何赚到这些钱、造成了哪些影响，以及哪些环境、社会和治理风险可能影响其业绩？"。为什么会有可持续发展报告？长期以来，企业几乎只按利润、净资产和现金创造能力来评价。但投资者逐渐意识到，两家利润相同的公司，风险可能完全不同。例如：A公司利润为10亿雷亚尔（巴西货币），碳排放量大，且有环境事故记录；B公司利润同样为10亿雷亚尔，排放受控，事故率低。在DRE（Demonstração do Resultado do Exercício，巴西的利润表）中，两家公司看起来一样。可持续发展报告则显示它们并不相同：A公司更容易面临罚款、赔偿、新的碳排放规则和声誉损失。两家公司的利润都是10亿雷亚尔；A公司碳排放量大且有环境事故记录，B公司没有。这一比较说明了什么？答案：DRE无法反映可能减少A公司未来利润的风险，如罚款、赔偿和新的碳排放规则——DRE反映的是当期结果，而不是尚未转化为费用的风险。最后一个选项容易让人误选，但可持续发展报告是独立的文件，不会改变DRE。ESG（葡萄牙语为ASG）的概念如今，这类报告通常遵循ESG逻辑，即英文Environmental、Social、Governance（环境、社会、治理）的缩写。在巴西，也使用葡萄牙语缩写ASG（Ambiental、Social e Governança）。环境支柱（E）反映企业对环境的影响。例如：温室气体排放（以吨二氧化碳当量计）；用水量；废弃物的产生与处置；泄漏；可再生能源的使用；退化土地的修复。以巴西国家石油公司（Petrobras）这样的石油企业为例，它披露的是本行业的典型指标：二氧化碳当量排放吨数、石油泄漏、能源消耗以及排放强度（每桶产量的排放）。社会支柱（S）反映企业与人的关系：员工、客户、供应商和社区。常见指标包括员工人数、多元化、女性占比、工伤事故、培训时数和社会投资。例如，报告可能写明女性占管理岗位的38%，或公司全年完成了50万小时的培训。治理支柱（G）反映企业如何被管理：董事会构成、董事的独立性、审计、反腐败、道德与透明度。读者正是在这一部分了解公司是否有独立审计、是否有独立董事，以及近期是否发生过丑闻或调查。某报告披露了董事会中独立董事的比例。这一指标属于ESG的哪个支柱？答案：治理——董事会的构成和独立性说明的是公司如何被管理。社会支柱容易误选，因为涉及人，但S支柱讨论的是企业与员工、客户、供应商和社区的关系。与DVA的区别DVA（Demonstração do Valor Adicionado，巴西的增加值表）显示所创造的财富如何在员工、政府、债权人和股东之间分配。可持续发展报告显示这些财富是如何创造的，以及创造过程造成了哪些影响。DVA是一张财务报表，巴西上市公司必须编制；可持续发展报告则是另一份独立报告，有自己的规则。投资者关注什么？碳排放投资者想知道公司是否为能源转型做好了准备：排放多少、有没有减排目标，以及如果对碳征税，公司要付出多少代价。生产安全事故一家公司可能利润很高，但如果发生爆炸、泄漏和人员死亡，就承担着尚未体现在业绩中的风险。诉讼报告通常会列出环境罚款、或有事项以及与社区的冲突。人力资本一些投资者会关注员工流失率、培训和人才保留。多元化国际基金经常分析女性在管理岗位中的比例、种族多元化和包容政策。值得注意的异常情况利润增长，排放也在增长可能意味着扩张不够可持续，未来存在监管风险。事故很少，诉讼很多可能意味着有问题没有被记录下来。ESG表现出色，利润疲弱有时公司在可持续发展上投入很多，但尚未产生足够的经济回报。ESG表现差，利润很高短期内看起来很好，但可能带来罚款、监管限制和声誉损失。三年内，一家矿业公司的利润翻了一番，温室气体排放也翻了一番，而且没有任何减排目标。最审慎的解读是什么？答案：扩张不够可持续，未来面临监管风险和碳成本——排放不断增加的增长会让企业面临碳税、罚款和限制。这不是漂绿：漂绿是让自己显得比实际更可持续，而这里糟糕的数据是公开可见的。对可持续发展报告的批评并非一切都完美。最大的问题之一是所谓的漂绿（greenwashing）：企业试图显得比实际更可持续。例如，突出一些小的环保举措，而隐瞒重大问题。因此，投资者会看量化指标，核实报告是否经过鉴证（由独立审计师进行的审查），并把数据与往年进行比较。报告所采用的准则可持续发展报告越来越像财务报表：有数字、有目标、有逐年比较，并由审计师审查。请看这里的一个巴西国家石油公司可持续发展报告示例。为了让不同企业的数据可以比较，报告会遵循国际准则。主要有：GRI（全球报告倡议组织）：全球使用最广泛的准则。关注企业对经济、环境和人的影响（即所谓"影响重要性"）。目前以GRI标准（GRI Standards）的形式组织，其通用标准于2021年修订。ISSB（国际可持续准则理事会）：由IFRS基金会（即负责国际会计准则的同一机构）于2021年设立。2023年6月发布了IFRS S1（一般要求）和IFRS S2（气候相关披露）。其关注点是投资者：哪些可持续发展相关的风险和机遇可能影响企业的现金流、业绩和价值（即"财务重要性"）。SASB：分行业的准则，自2022年起由ISSB本身维护，是应用IFRS S1时的参考。GRI和ISSB并不互相竞争：许多企业同时采用两者，因为它们回答的是不同的问题（企业对世界的影响，以及世界对企业的影响）。一位投资者想知道长期干旱会如何影响一家食品企业的现金流和价值。哪一套准则是为回答这个问题而设计的？答案：ISSB的IFRS S1和S2，关注财务重要性——ISSB关注的是可持续发展事项对企业和投资者的影响。GRI是陷阱：它关注的是相反的方向，即企业对经济、环境和人的影响。巴西的规定在巴西，ISSB准则由CBPS（Comitê Brasileiro de Pronunciamentos de Sustentabilidade，巴西可持续发展准则委员会）引入，该委员会由巴西联邦会计委员会设立。CBPS 01（对应IFRS S1）和CBPS 02（对应IFRS S2）于2024年10月获得CVM（Comissão de Valores Mobiliários，巴西证券交易委员会）批准。强制披露的路径曾多次变化：法规规定内容CVM第193/2023号决议自2024财年起可自愿按ISSB准则编制报告；自2026年1月1日起开始的财年，上市公司必须编制。CVM第217和218/2024号决议批准CBPS 01和CBPS 02为应遵循的准则。CVM第244/2026号决议（2026年5月29日）在强制要求生效前将其撤销：报告改为自愿，2026财年也同样适用。目前的规则是：选择披露的上市公司须遵循CBPS 01和CBPS 02，明确声明遵守这些准则，向CVM报送报告，并由独立审计师进行鉴证。开始披露的公司必须连续披露至少三个财年；如要停止，须提前一个财年通知市场。自2027年1月1日起，选择不报送报告的上市公司须在提交年度财务报表之日前，通过市场公告说明理由。这就是"遵守或解释"模式。换言之：按ISSB准则编制的报告并非强制，但不编制就需要公开说明理由。在这一报告之外，许多企业仍自愿发布按GRI准则编制的报告，并无法律要求。2027年，一家巴西上市公司决定不报送按ISSB准则编制的可持续发展报告。根据经CVM第244/2026号决议修订的CVM第193号决议，它应当怎么做？答案：在提交年度财务报表之日前，通过市场公告说明理由——自2027年1月1日起适用遵守或解释模式。什么都不用做是容易误选的答案，因为报告已不再强制，但不编制报告必须公开说明理由。有经验的投资者看什么？他们通常会交叉对照：报告问题DRE（利润表）赚了多少？现金流量表产生现金了吗？资产负债表财务状况健康吗？DVA（增加值表）谁获得了财富？可持续发展报告存在哪些环境、社会和治理风险？因此，可持续发展报告并不能取代财务报表。它补充了分析，帮助回答企业的业绩在长期内是否可持续，以及哪些风险可能影响其未来利润。练习1)（CESGRANRIO - 2023 - Transpetro - Transpetro高级专业人员 - 初级：方向1：管理）全球使用最广泛的可持续发展报告准则是GRI（全球报告倡议组织）的准则，其目标是在组织中推广从环境、社会和经济角度衡量自身绩效的做法，并公布结果，作为向社会问责的一种方式。GRI提出的可持续发展报告编制指南由两类原则组成，它们是：A) 利润分配原则和投资配置原则。B) 维护组织形象原则和遵守法律原则。C) 保证组织盈利能力原则和危机处理原则。D) 控制组织宣传原则和展示结果原则。E) 界定报告内容的原则和确保信息质量的原则。2)（FGV - 2015 - CODEMIG - 企业会计师）Ômicron S.A.的管理层希望将公司的管理层报告、财务报表和可持续发展报告一并刊登在公司总部所在市发行量最大的报纸上。根据巴西采用的会计惯例，公司应当：A) 在财务报表和其他报告之间采用一致的确认、计量和披露标准；B) 清楚地标明财务报表，并将其与其他报告区分开来；C) 使其他报告涵盖与财务报表相同的期间；D) 声明财务报表和其他报告符合巴西采用的会计惯例；E) 在与其他报告分开的文件中披露财务报表。答案1) E。把原则分为"内容原则"和"质量原则"，是该题所依据的GRI G3和G4指南的做法。在现行的GRI标准（2021年修订版）中，这种划分已不存在：只有一份包含八项原则的清单（准确性、平衡性、清晰性、可比性、完整性、可持续发展背景、及时性和可验证性）。2) B。CPC 26（巴西关于财务报表列报的准则，相当于《国际会计准则第1号》IAS 1）要求财务报表应清楚标明，并与同一文件中发布的其他信息区分开来。
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