El informe de sostenibilidad es el documento en el que la empresa muestra cómo afecta al medio ambiente y a la sociedad y cómo se gobierna.Mientras los estados financieros responden "¿cuánto dinero ganó la empresa?", el informe de sostenibilidad responde "¿cómo genera la empresa ese dinero, qué impactos causa y qué riesgos ambientales, sociales y de gobernanza pueden afectar su resultado?".¿Por qué existe el informe de sostenibilidad?Durante mucho tiempo, las empresas se evaluaron casi solo por las ganancias, el patrimonio y la generación de caja. Pero los inversores se dieron cuenta de que dos empresas con la misma ganancia pueden tener riesgos completamente distintos.Por ejemplo: la Empresa A tiene una ganancia de R$ 1.000 millones (reales brasileños), emite mucho carbono y tiene un historial de accidentes ambientales; la Empresa B tiene la misma ganancia de R$ 1.000 millones, emisiones controladas y una baja tasa de accidentes. En la DRE (Demonstração do Resultado do Exercício, el estado de resultados brasileño), las dos parecen iguales. El informe de sostenibilidad muestra que no lo son: la Empresa A está más expuesta a multas, indemnizaciones, nuevas reglas sobre el carbono y pérdida de reputación.Dos empresas tienen una ganancia de R$ 1.000 millones; la A emite mucho carbono y tiene historial de accidentes ambientales, la B no. ¿Qué muestra esta comparación?Respuesta: La DRE no capta riesgos que pueden reducir la ganancia futura de la A, como multas, indemnizaciones y nuevas reglas sobre el carbono — la DRE muestra el resultado del período, no los riesgos que todavía no se convirtieron en gasto. La última opción tienta, pero el informe de sostenibilidad es un documento aparte y no modifica la DRE.El concepto ESG (o ASG)Hoy estos informes suelen seguir la lógica ESG, sigla en inglés de Environmental, Social and Governance. En español y en portugués también se usa ASG: Ambiental, Social y Gobernanza.Pilar ambiental (E en inglés, A en español y portugués)Muestra el impacto de la empresa sobre el medio ambiente. Ejemplos: emisiones de gases de efecto invernadero (medidas en toneladas de CO₂ equivalente); consumo de agua; generación y eliminación de residuos; derrames; uso de energía renovable; recuperación de áreas degradadas.Una petrolera como Petrobras, por ejemplo, divulga indicadores típicos del sector: toneladas de CO₂ equivalente emitidas, fugas de petróleo, consumo de energía e intensidad de emisiones (emisiones por barril producido).Pilar social (S)Muestra cómo se relaciona la empresa con las personas: empleados, clientes, proveedores y comunidades.Los indicadores comunes son número de empleados, diversidad, participación femenina, accidentes laborales, horas de capacitación e inversión social. Un informe puede indicar, por ejemplo, que las mujeres ocupan el 38% de los cargos de liderazgo o que la empresa impartió 500 mil horas de capacitación en el año.Pilar gobernanza (G)Muestra cómo se administra la empresa: composición del consejo de administración, independencia de los consejeros, auditoría, lucha contra la corrupción, ética y transparencia.Es en esta parte donde el lector descubre si existe auditoría independiente, si hay consejeros independientes y si hubo escándalos o investigaciones recientes.Un informe divulga la proporción de consejeros independientes en el consejo de administración. ¿A qué pilar ESG pertenece este indicador?Respuesta: Gobernanza — la composición y la independencia del consejo dicen cómo se administra la empresa. Social tienta porque involucra personas, pero el pilar S trata de la relación con empleados, clientes, proveedores y comunidades.Diferencia con la DVALa DVA (Demonstração do Valor Adicionado, el estado de valor agregado brasileño) muestra cómo se distribuyó la riqueza generada entre empleados, gobierno, financiadores y accionistas. El informe de sostenibilidad muestra cómo se generó esa riqueza y qué impactos causó generarla. La DVA es un estado contable, obligatorio para las sociedades anónimas abiertas (que cotizan en bolsa) en Brasil; el informe de sostenibilidad es un informe aparte, con reglas propias.¿Qué observan los inversores?Emisiones de carbonoLos inversores quieren saber si la empresa está preparada para la transición energética: cuánto emite, si tiene metas de reducción y cuánto le costaría si el carbono pasara a gravarse.Accidentes operacionalesUna empresa puede tener ganancias altas, pero si registra explosiones, derrames y muertes, carga un riesgo que todavía no apareció en el resultado.Procesos judicialesEl informe suele mostrar multas ambientales, contingencias y conflictos con comunidades.Capital humanoAlgunos inversores siguen la rotación de personal, la capacitación y la retención de talento.DiversidadLos fondos internacionales suelen analizar la presencia de mujeres en cargos de liderazgo, la diversidad racial y las políticas de inclusión.Situaciones atípicas que llaman la atenciónGanancias crecientes y emisiones crecientesPuede indicar una expansión poco sostenible y riesgo regulatorio en el futuro.Pocos accidentes y muchos procesosPuede indicar problemas que no se están registrando.ESG excelente y ganancias débilesA veces la empresa invierte mucho en sostenibilidad, pero todavía no genera un retorno económico adecuado.ESG malo y ganancias altasPuede parecer excelente a corto plazo, pero puede generar multas, restricciones regulatorias y pérdida de reputación.En tres años, la ganancia de una minera se duplicó y sus emisiones de gases de efecto invernadero también, sin ninguna meta de reducción. ¿Cuál es la lectura más prudente?Respuesta: Expansión poco sostenible, con riesgo regulatorio y costo de carbono en el futuro — crecer emitiendo cada vez más deja a la empresa expuesta a impuestos al carbono, multas y restricciones. No es greenwashing: greenwashing es parecer más sostenible de lo que se es, y aquí las cifras malas están a la vista.Críticas al informe de sostenibilidadNo todo es perfecto. Uno de los mayores problemas es el llamado greenwashing (lavado verde): la empresa intenta parecer más sostenible de lo que realmente es.Por ejemplo, destaca pequeñas acciones ambientales y omite problemas relevantes.Por eso los inversores miran los indicadores cuantitativos, verifican si el informe pasó por aseguramiento (la revisión de un auditor independiente) y comparan las cifras con las de años anteriores.Los estándares usados en el informeLos informes se parecen cada vez más a los estados financieros: cifras, metas, comparación año a año y revisión de un auditor. Vea aquí un ejemplo de informe de sostenibilidad de Petrobras.Para que los datos sean comparables entre empresas, los informes siguen estándares internacionales. Los principales son:GRI (Global Reporting Initiative): el estándar más usado en el mundo. Se centra en los impactos de la empresa sobre la economía, el medio ambiente y las personas (la llamada materialidad de impacto). Hoy está organizado en los GRI Standards, cuyos estándares universales se revisaron en 2021.ISSB (International Sustainability Standards Board): consejo creado en 2021 por la Fundación IFRS, la misma que se encarga de las normas contables internacionales. En junio de 2023 publicó la NIIF S1 (IFRS S1, requisitos generales) y la NIIF S2 (IFRS S2, clima). El foco es el inversor: qué riesgos y oportunidades de sostenibilidad pueden afectar la caja, el resultado y el valor de la empresa (la materialidad financiera).SASB: estándares por sector que, desde 2022, mantiene el propio ISSB y que sirven de referencia para aplicar la IFRS S1.GRI e ISSB no compiten: muchas empresas usan los dos, porque responden a preguntas distintas (el impacto de la empresa sobre el mundo y el impacto del mundo sobre la empresa).Un inversor quiere saber cómo una sequía prolongada puede afectar la caja y el valor de una empresa de alimentos. ¿Qué estándar se diseñó para esa pregunta?Respuesta: IFRS S1 y S2 del ISSB, con foco en la materialidad financiera — el ISSB mira el efecto de los temas de sostenibilidad sobre la empresa y el inversor. La GRI es la trampa: mira el camino inverso, el impacto de la empresa sobre la economía, el medio ambiente y las personas.Cómo está la regla en BrasilEn Brasil, las normas del ISSB llegaron a través del CBPS (Comitê Brasileiro de Pronunciamentos de Sustentabilidade, el Comité Brasileño de Pronunciamientos de Sostenibilidad), creado por el Consejo Federal de Contabilidad. Los pronunciamientos CBPS 01 (equivalente a la IFRS S1) y CBPS 02 (equivalente a la IFRS S2) fueron aprobados por la CVM (Comissão de Valores Mobiliários, el regulador del mercado de valores brasileño) en octubre de 2024.El camino de la obligatoriedad cambió más de una vez:NormaQué establecióResolución CVM 193/2023Adopción voluntaria del informe según el ISSB a partir de los ejercicios de 2024, y obligatoria para las sociedades abiertas a partir de los ejercicios iniciados el 1 de enero de 2026.Resoluciones CVM 217 y 218/2024Aprobaron el CBPS 01 y el CBPS 02 como las normas a seguir.Resolución CVM 244/2026 (29/05/2026)Revocó la obligatoriedad antes de que empezara: el informe pasó a ser voluntario, incluso para los ejercicios de 2026.Cómo queda la regla hoy:La sociedad abierta que opte por divulgar sigue el CBPS 01 y el CBPS 02, declara de forma explícita su adhesión a esas normas, presenta el informe ante la CVM y lo somete al aseguramiento de un auditor independiente.Quien empieza a divulgar debe mantener la divulgación durante al menos tres ejercicios seguidos; para dejar de hacerlo, debe avisar al mercado con un ejercicio de antelación.A partir del 1 de enero de 2027, la sociedad abierta que opte por no presentar el informe deberá explicar sus motivos en un comunicado al mercado, hasta la fecha de entrega de los estados financieros anuales. Es el modelo "cumplir o explicar".Es decir: el informe según el ISSB no es obligatorio, pero no hacerlo pasa a exigir una justificación pública. Al margen de ese informe, muchas empresas siguen publicando informes según el GRI por iniciativa propia, sin exigencia legal.En 2027, una sociedad abierta brasileña decide no presentar el informe de sostenibilidad según el ISSB. Según la Resolución CVM 193, con la redacción de la Resolución CVM 244/2026, ¿qué debe hacer?Respuesta: Explicar sus motivos en un comunicado al mercado hasta la fecha de presentación de los estados financieros anuales — a partir del 1 de enero de 2027 rige el modelo cumplir o explicar. Nada es la respuesta tentadora, porque el informe dejó de ser obligatorio, pero no hacerlo exige una justificación pública.¿Qué busca un inversor experimentado?Normalmente cruza la información:InformePreguntaDRE (estado de resultados)¿Cuánto ganó?Flujo de caja¿Generó caja?Balance¿Está sana?DVA (estado de valor agregado)¿Quién recibió la riqueza?Sostenibilidad¿Qué riesgos ambientales, sociales y de gobernanza existen?Por eso el informe de sostenibilidad no sustituye a los estados financieros. Complementa el análisis y ayuda a responder si los resultados de la empresa son sostenibles a largo plazo y qué riesgos pueden afectar sus ganancias futuras.Ejercicios1) (CESGRANRIO - 2023 - Transpetro - Profesional Transpetro de Nivel Superior - Junior: Énfasis 1: Administración) El estándar de informe de sostenibilidad más usado en el mundo es el de la GRI (Global Reporting Initiative), cuyo objetivo es difundir en las organizaciones la práctica de medir su desempeño en términos ambientales, sociales y económicos, divulgando los resultados como forma de rendición de cuentas a la sociedad.Las directrices para la elaboración de informes de sostenibilidad propuestas por la GRI están formadas por dos categorías de principios, que son:A) principios para la distribución de ganancias y principios para definir la asignación de inversiones.B) principios para preservar la imagen de la organización y principios para cumplir las leyes.C) principios para garantizar la rentabilidad de la organización y principios para el tratamiento de crisis.D) principios para controlar la publicidad de la organización y principios para presentar resultados.E) principios para definir el contenido del informe y principios para asegurar la calidad de la información.2) (FGV - 2015 - CODEMIG - Contador Corporativo) Los administradores de Ômicron S.A. desean publicar, en conjunto, el informe de la administración, los estados financieros y el informe de sostenibilidad de la compañía en el periódico de mayor circulación del municipio donde tiene su sede. De acuerdo con las prácticas contables adoptadas en Brasil, la compañía deberá:A) adoptar criterios de reconocimiento, medición y divulgación coherentes entre los estados financieros y los demás informes;B) identificar claramente los estados financieros y distinguirlos de los demás informes;C) abarcar en los demás informes el mismo período de tiempo de los estados financieros;D) declarar que los estados financieros y los demás informes cumplen las prácticas contables adoptadas en Brasil;E) divulgar sus estados financieros en un documento distinto de los demás informes.Respuestas1) E. La división en principios de contenido y principios de calidad es la de las directrices G3 y G4 de la GRI, en las que se basa la pregunta. En los GRI Standards actuales (revisión de 2021) esa división dejó de existir: hay una lista única de ocho principios (exactitud, equilibrio, claridad, comparabilidad, exhaustividad, contexto de sostenibilidad, puntualidad y verificabilidad).2) B. El CPC 26 (el pronunciamiento brasileño sobre presentación de estados financieros, equivalente a la NIC 1) exige que los estados financieros se identifiquen claramente y se distingan de otra información publicada en el mismo documento.
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